Bütçe açığı derinleşiyor!

Hazine ve Maliye Bakanlığı, artan bütçe açığı ve yüksek borç geri ödemeleri nedeniyle haziran, temmuz ve ağustos aylarında toplam 1 trilyon 24 milyar TL’lik iç borçlanma gerçekleştirmeyi planlıyor. Aynı dönemde Hazine’nin gerçekleştireceği iç borç geri ödemesi ise 919 milyar TL seviyesinde olacak.

Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler, bu kapsamda Hazine’nin iç borç çevirme oranının yaklaşık yüzde 111 olacağını belirtti. Net iç borçlanma tutarının ise 577 milyar TL’ye ulaşmasının beklendiğini kaydeden Gönençler, bu ölçekteki borçlanma ihtiyacının iç borç piyasası üzerinde baskı oluşturabileceğine işaret etti.

HAZİRANDA SEKİZ TAHVİL İHALESİ YAPILACAK

Bakanlık açıklamasına göre Hazine, haziran ayında 266 milyar TL’lik iç borç ve 55 milyar TL’lik dış borç geri ödemesi yapacak. Borçlanma ihtiyacını karşılamak üzere ay içinde sekiz tahvil ve kira sertifikası ihalesi düzenlenecek. Bu çerçevede, yeniden ihraç edilecek sabit kuponlu tahvillerin yanı sıra, TÜFE’ye ve TLREF’e endeksli yeni tahviller de yatırımcıya sunulacak.

BÜTÇE AÇIĞI DERİNLEŞİYOR, BORÇLANMA İHTİYACI ARTIYOR

Ekonomim'in haberine göre, Ocak-nisan döneminde 1,07 trilyon TL’yi aşan nakit bütçe açığı, faiz dışı açığın ise 401 milyar TL’ye ulaşması, iç borçlanma ihtiyacının artmasında belirleyici rol oynadı. Gönençler’e göre, bu tabloya dış borç servis yükü de eklendiğinde, iç kaynaklara başvuru kaçınılmaz hale geldi. Yılın ilk beş ayında 899 milyar TL iç borç ödemesine karşılık 1,26 trilyon TL borçlanmaya gidildiğini belirten Gönençler, bu dönemde iç borç çevirme oranının yüzde 140’a ulaştığını söyledi.

2026’YA KADAR 4 TRİLYON TL’LİK İÇ BORÇ İHTİMALİ

Mayıs 2025-Nisan 2026 dönemini kapsayan projeksiyonlara göre Hazine'nin iç borç geri ödeme yükü 3,15 trilyon TL seviyesinde. Ancak kısa vadeli tahvillerin etkisiyle bu rakamın aşılabileceği öngörülüyor. Dış borç geri ödemesi ise aynı dönemde 19,5 milyar dolara ulaşacak. Gönençler, bütçe açığı ve faiz dışı dengenin durumu göz önüne alındığında Hazine’nin toplam iç borçlanma ihtiyacının 4 trilyon TL’yi bulabileceğini ifade etti.

ENFLASYON BEKLENTİLERİ BELİRLEYİCİ OLACAK

Enflasyonun düşme eğiliminde olduğu ve faiz indirimi beklentilerinin güçlendiği bir dönemde Hazine’nin borçlanma maliyetlerini sınırlı tutabileceği belirtiliyor. Ancak Gönençler, enflasyon beklentilerinde yaşanabilecek bozulmanın, tahvil faizleri üzerinde baskı yaratabileceğini vurgulayarak, bu nedenle sadece politika faizinin değil, piyasa faizlerinin de gidişatını belirleyecek temel unsurun enflasyon beklentileri olacağını söyledi.